今年6月18日，科创板“1+6 ”改革启动 ，宣布设立科创成长层 ，32家尚未扭亏的存量未盈利上市企业全部入层。自上市以来，相关公司加快增收减亏，接连斩获重磅研发成果 ，总市值突破万亿元 。
近期 ，禾元生物（688765.SH）、西安奕材（688783.SH） 、必贝特（688759.SH）等正在发行 、即将在科创板上市的公司，直接进入成长层 。
据统计 ，科创板开板至今共支持54家未盈利公司上市 ，22家公司上市后实现盈利并“摘U ”，平均每年“摘U”4家。
增收减亏趋势向好
2024年 ，32家成长层公司合计实现营业收入675.75亿元。29家公司营收突破1亿元 。从营收规模看 ，13家公司营收超过10亿元，营收规模最大的百济神州（688235.SH）已突破270亿元；营收增长速度同样亮眼 ，以2019年为基数 ，成长层公司营收年复合增长率达27.87%，比板块同期营收复合增长率高出近4个百分点 。其中 ，14家公司营收年复合增长率超过40%。2025年上半年 ，成长层公司营收同比增长37.79%，保持良好增长态势 。
与此同时，受产品处于导入期、高研发投入、高折旧摊销等影响 ，成长层公司普遍亏损 ，但亏损规模日趋减小 。2024年，19家成长层公司同比减亏 ，其中16家公司同比减亏幅度超过20%。2025年上半年 ，成长层公司整体大幅减亏71.23亿元，21家公司同比减亏 ，其中13家公司同比减亏幅度超过20% 。例如 ，寒武纪（688256.SH）自2024年第四季度起连续四个季度盈利，累计盈利金额超18亿元 。
过去五年 ，科创板已有22家未盈利上市企业实现盈利并“摘U” ，平均每年“摘U ”4家。
创新成果频出
成长层公司以高水平研发投入为增长“基因 ” 。2024年，32家成长层公司研发投入合计达306亿元 ，研发投入占营业收入比例中位数为65.40% ，领跑科创板 。
创新药企业在科创板托举下，集中进入“收获期”。成长层创新药企业累计推出20款具备“全球新 ”属性的国家1类新药，推动10款新药的17项适应症取得“突破性疗法 ”认定 。譬如 ，泽璟制药（688266.SH）作为上市初期为0收入的研发型企业 ，上市前一年净资产仅7000万元，上市后陆续研发成功多纳非尼 、卡昔替尼等创新药 ，填补了国内空白 ，为晚期肝癌 、骨髓纤维化等病症带来新的治疗方案 。
新一代信息技术企业上市后加速通关技术节点。云天励飞（688343.SH）的 DeepEdge 10芯片上市当年即进入量产阶段，是国内基于“算力积木”打造的首颗国产工艺边缘AI芯片 ，为我国深空探测实验室的自主可控星载计算提供支撑。
再融资、并购重组制度助力企业研发与扩张
对于内生增长模式的企业 ，再融资“轻资产 、高研发投入 ”认定标准发布，支持符合条件的公司突破再融资补流比例限制 ，将募集资金投入研发项目 。目前 ，已有迪哲医药（688192.SH） 、奥比中光（688322.SH）、寒武纪3家成长层公司适用该项标准，募集资金中用于投入研发的资金占比超过30% 。
并购重组制度助力公司外延式发展。自“科创板八条 ”发布以来 ，累计披露6单并购交易 ，均为产业并购，其中不乏收购优质未盈利企业 、跨境并购等创新型案例 。其中，芯联集成（688469.SH）通过“股份+现金”方式收购未盈利标的芯联越州72.33%股权 ，交易完成后 ，芯联集成可一体化管理公司10万片/月和标的公司7万片/月的8英寸硅基产能 。
（文章来源：财联社）
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